Deux entreprises affichent le même bénéfice de 60 000 euros. La première a des machines récentes qu’elle amortit à hauteur de 90 000 euros par an ; la seconde loue tout. Leurs comptes de résultat se ressemblent, leurs marges de manœuvre non. La première a dégagé bien plus de ressources que son bénéfice ne le laisse croire. C’est ce que mesure la capacité d’autofinancement, la CAF.
Ce que mesure la CAF
La CAF est la ressource que l’activité de l’exercice a dégagée, avant toute décision de distribution. Elle sert à trois choses : rembourser les emprunts, financer les investissements, verser des dividendes. Ce qui reste après les dividendes s’appelle l’autofinancement.
Autofinancement = CAF − dividendes versés
Elle diffère du résultat parce que certaines charges ne font sortir aucun argent : les dotations aux amortissements et aux provisions. Le résultat les déduit ; la CAF les réintègre.
La méthode additive, à partir du résultat net
C’est la plus simple à faire avec les comptes annuels sous les yeux :
CAF = résultat net
- dotations aux amortissements, dépréciations et provisions − reprises sur amortissements, dépréciations et provisions
- valeur comptable des éléments d’actif cédés − produits de cession d’éléments d’actif − quote-part des subventions d’investissement virée au résultat
Les quatre dernières lignes neutralisent des opérations qui ne relèvent pas de l’activité courante, comme la vente d’un véhicule. Pour une PME sans cession ni subvention dans l’année, le calcul se réduit souvent à : résultat net, plus dotations, moins reprises.
Il existe aussi une méthode soustractive, qui part de l’excédent brut d’exploitation et descend vers la CAF. Elle donne le même résultat et sert surtout aux analystes.
Un exemple chiffré
Une entreprise de transformation alimentaire de 28 salariés présente, pour l’exercice :
| Poste | Montant |
|---|---|
| Résultat net | 62 000 € |
| Dotations aux amortissements | 85 000 € |
| Dotations aux provisions | 6 000 € |
| Reprises sur provisions | − 4 000 € |
| Vente d’un véhicule : valeur comptable | 3 000 € |
| Vente d’un véhicule : prix de cession | − 9 000 € |
| CAF | 143 000 € |
La CAF est plus de deux fois supérieure au bénéfice. Si l’entreprise verse 20 000 euros de dividendes, son autofinancement est de 123 000 euros.
Les ratios qui comptent
Seule, la CAF dit peu. Rapportée à d’autres chiffres, elle devient un outil de décision.
La capacité de remboursement rapporte les dettes financières à la CAF. Avec 380 000 euros d’emprunts et une CAF de 143 000 euros, il faudrait environ 2,7 années de CAF pour tout rembourser. Les banquiers regardent ce nombre de près : plus il est élevé, plus la discussion se tend, chaque établissement fixant ses propres critères.
La part de la CAF absorbée par les échéances : si les remboursements annuels d’emprunts mangent la plus grande partie de la CAF, il ne reste rien pour investir sans s’endetter davantage.
La CAF rapportée au chiffre d’affaires donne une idée de la capacité de l’activité à générer des ressources, à comparer d’une année sur l’autre.
CAF et trésorerie ne sont pas la même chose
Une CAF confortable ne garantit pas une trésorerie confortable. Si le besoin en fonds de roulement a augmenté dans l’année, une partie de la CAF a été absorbée par les stocks et les créances clients. C’est le cas classique de l’entreprise en croissance : CAF en hausse, compte en banque en baisse.
Le passage de l’une à l’autre se suit dans le plan de trésorerie, et la soutenabilité de l’activité dans le seuil de rentabilité.
Reprenez votre dernière liasse fiscale ou demandez la CAF à votre expert-comptable : elle figure dans la plupart des tableaux de financement. Puis divisez vos dettes financières par ce chiffre avant votre prochain rendez-vous bancaire.
Sources consultées
- Capacité d'autofinancement, Wikipédia. Consulté le 5 novembre 2026.
- Le besoin en fonds de roulement (BFR), Bpifrance Création. Consulté le 5 novembre 2026.
Signé la rédaction d'Activmotion. Chaque chiffre de cet article renvoie à une source datée ci-dessus. Ces repères généraux ne remplacent pas l'avis de votre expert-comptable, de votre avocat ou de votre banquier sur votre situation.
